|
|
提示您：未获得智伍应用正式版的授权，部分功能受到影响！
尊敬的用户，您好！！
非常感谢您能安装智伍应用旗下的产品，为了产品的可持续发展和升级，云采集已经开始按天收费，建议购买200天，免费赠送400天，一共600天，平均每天仅需1.67元。
向用户收费是为了给用户更可靠的保障和服务，所收取的费用主要用于产品的正常运作、不断研发和改进，希望各位用户能够理解和支持。
购买正式版授权请打开下面的网址自助购买：
www.zhiwu55.com/authorization/buy_end_time.php?hzw_appid=9A8E4148CA303E563C85CDA0B7C6508D
购买之后，自动开通正式版授权，新采集的内容不会再出现未购买授权的提示信息，同时智伍应用旗下所有含云采集功能的产品，都无需再次购买云采集的正式版授权，即云采集的授权可以在智伍应用的各个产品那里通用！
如果您已经购买了正式版，还是会出现未购买授权的提示，或者有其它问题，请联系智伍应用官方在线客服QQ/微信：2085244671
封面图来源：蔚来官网
作者 | 程潇熠
编辑 | 周游
一个季度的功夫，蔚来不仅让捉襟见肘的现金流完成 V 型反转，还摇身一变成了 " 最有钱 " 的造车新势力。
8 月 11 日美股盘前，蔚来发布的 2020 年二季度财报显示，报告期内，蔚来汽车首次实现毛利率转正，综合毛利率 8.4%，整车毛利率 9.7%，收获 3.131 亿元（人民币，下同，约合 4430 万美元）毛利润。截至 2020 年 6 月 30 日，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资为 112 亿元人民币（约合 16 亿美元）。
对比理想汽车与小鹏汽车，从两家公司日前发布的招股书看，截至 6 月 30 日，理想汽车现金及短投为 37 亿元，小鹏汽车合计持有的现金类资产超 85 亿元。
数据来源：蔚来 2018 年 Q3-2020 年 Q2 财报
制图：未来汽车日报
" 我们非常有信心今年下半年整车毛利率和综合毛利率都将超过 10%。"蔚来创始人、董事长兼 CEO 李斌在 2020 年二季度财报电话会议中表示，接下来蔚来将继续提升毛利率。
虽然尚未实现盈利，但毛利率转正意味着蔚来已经逐渐走出了 " 赔本赚吆喝 " 的恶性循环。
2022 年有望扭亏为盈
蔚来毛利率转正最大的功臣，是销量大幅增长带来的规模效应。
蔚来汽车 CFO 奉玮坦言，因为 2020 年第二季度的交付量增长，其整车毛利率超过了蔚来 5％的目标，" 这是由于规模不断扩大，每辆汽车平均收入的提高，材料成本降低以及制造效率提高所致。"
2020 年二季度，蔚来单季度汽车销量首次突破 1 万辆，共交付 10331 辆，同比增长约 191%。其中包括 8068 辆 ES6 和 2263 辆 ES8。李斌预计第三季度销量仍会稳步上涨，或将交付 11000 至 11500 辆。
蔚来财务副总裁曲玉在财报电话会议中透露，整体来说 ES8 的毛利大于 ES6。未来汽车日报（ID：auto-time）发现，2019 年四季度 ES8 交付占比为 17%，2020 年一季度 ES8 交付占比为 21.9%，到 2020 年二季度这一比例已提升至 28%。高毛利产品占比提升或许也是毛利率转正的助力之一。
制图：未来汽车日报
三季度的销量及毛利率提升大概率还将依靠 ES6 及 ES8 车型。不过据李斌透露，蔚来第三款产品 EC6 将在 9 月下旬开始交付，目前预定订单已 " 超出预期 "。
" 提升产能的需求非常强劲 "，李斌表示江淮蔚来工厂的产能将在 8 月底、9 月初提升至 4500-5000 辆，以便满足 EC6 在四季度的交付需求。
此外，为了降本增效，蔚来还更新了与供应商的合作模式。曲玉在解释实现正向现金流的原因时称，蔚来与供应链合作商优化了账期及结算方式，将账期由 60 天延长为 90 天，并且尽量使用银票结算。" 直销模式让我们可以更早确认用户购买的车型。" 因此蔚来可以提前进行资源调配。
制图：未来汽车日报
未来，出售碳排放积分或将成为蔚来的另一固定收入来源。
特斯拉 2020 年二季度财报显示，该公司向其它车企出售碳排放积分的收入达 4.28 亿美元（约合人民币 29.7 亿元），占其总收入的 7%。据彭博报道，从 2010 年开始，特斯拉向包括通用汽车及菲亚特 · 克莱斯勒在内的整车厂出售碳排放积分，获得了近 20 亿美元（约合人民币 139 亿元）的收入。
目前国内也可以进行积分交易，李斌透露今年积分价格有所上涨，" 根据积分算法，我们去年已产生 10 万个双积分，以今年的价格来看，大概能产生约 1.2 亿元收入。"目前蔚来已计划在下半年出售积分。
李斌算了一笔账，今年蔚来大概会产生 20 万个积分可用于明年出售，按照今年的价格，每辆车基本可产生 6000 元收入。" 如果积分价格进一步上升，对于改善我们的综合毛利率非常有意义。"
二季度财报显示，蔚来报告期内总营收同比大幅增长 146.5% 至 37.189 亿元（约合 5.264 亿美元），净亏损为 11.767 亿元（约合 1.665 亿美元），同比减少 64.2％。并预计三季度总收入将在 40.475 亿元（约合 5.729 亿美元）至 42.123 亿元（约合 5.962 亿美元）之间，同比增长约 120.4％至 129.3％，环比增长约 8.8％至 13.3%。中金公司及东吴证券经过计算后均认为，2022 年蔚来有望扭亏为盈，毛利率或达 19.2%-20%。
制图：未来汽车日报
年均 30 亿元投入研发
" 电动汽车产品的终极形态会在未来 3-5 年内出现 "，李斌在第十二届中国汽车蓝皮书论坛中提出，智能电动汽车的普及速度会比想象得更快。
研发实力显然是帮助企业赢得时间红利的核心竞争力之一。
从蔚来二季度财报来看，其研发费用为 5.452 亿元（约合 7720 万美元），同比下降 58.1％，环比增长 4.4％。销售及管理费用为 9.368 亿元人民币（约合 1.326 亿美元），同比减少 34.1％，环比增加 10.4％。对比 2018 年及 2019 年，今年蔚来三费支出相对保持稳定。
制图：未来汽车日报
" 研发投入每年在 30 亿元以内 "，李斌表示这 30 亿元包括人员薪酬以及供应链相关费用，和车型直接相关的研发费用所占比重更大。" 差不多每个季度 5-6 亿元，有些季度会根据车型开发进行进行增加。"
目前蔚来自动驾驶团队共有超 200 人，在正常销售情况下 NIO Pilot 渗透率约为 25%。李斌称下一步将加大自动驾驶技术的投入，"Navigate on Pilot （NOP：自动辅助导航驾驶）功能今年内会交付用户 "。
NOP 是 "NIO Pilot 全配包 " 选装包今年新增的功能，允许车辆在特定条件下按照导航规划的路径实现自动进出匝道、超车、并线、巡航行驶等功能。" 我们不会用 L3、L4 定义我们的 ADAS 技术，我们更看重两点：其一，到底能解放用户在车上的多少时间？其二，与人类驾驶员相比能降低多少事故概率？" 李斌表示这两点是蔚来评估 ADAS 的核心指标。
销售网络服务方面，截止目前，蔚来已有 22 个蔚来中心和 119 家蔚来空间，覆盖中国 89 个城市。蔚来换电站已建成 142 座，覆盖全国 63 个城市。李斌透露，" 下一款车型一定是轿车，敬请期待。"东吴证券预计，蔚来轿车系列价格将下沉至 20 万 -40 万，对应中国市场空间约 74.6 万辆。
另外，李斌明确表示蔚来正在以发起股东的身份筹建电池资产公司，" 但是我们不占多数股份，不会影响到资产负债表 "，该公司预计 8 月份完成设立。不仅如此，【*****智伍应用提示您：未购买正式版授权，功能受到影响！！请根据最上面的引导提示，自助购买正式版授权，自动开通！！在线客服微信：ccccyyyy4444，官方网站：zhiwu55.com*****】、贷款、上牌等所有流程。
中金公司认为，车电分离后，电池租赁带来的毛利率有望到 20% 以上，而且可使蔚来不含电池裸车价格直接下探至 27.4 万元（假设电池售价 7 万元）。ES6 将挤占部分 20 万 -30 万元中端市场份额（特斯拉 Model 3、奥迪 A4L、别克君越、大众迈腾、丰田亚洲龙），再叠加现有汽车金融服务，ES6 的新车首付款有望下探至 20 万元以内。
来源：中金公司
"Battery as a Service（买车租电池）是一个创新的商业模式，走通非常不容易 "，李斌在财报电话会议上称，正在筹建的电池资产公司也将引入投资人，" 我们认为这会建立起一良性循环，这对整个行业来说都是巨大的改变。"
江山易打不易守，曾经一掷千金的蔚来开始拿起账本精打细算，找到了适合自己的经营节奏。如何在推进规模效应的同时稳固自身优势，将是蔚来下一阶段的课题。 |
|
发表于 2021-5-13 07:54:30
